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菜籽企稳反弹

信息更新时间:2019-12-02 18:52:48关度指数:2170

受贸易摩擦缓解的影响,郑州油菜籽期货最近跟随下游产品大幅下跌。展望未来,国内夏季油菜籽库存即将告罄,现货价格已经企稳反弹,释放贸易摩擦以缓解坏消息。随着供需紧张,油菜籽期货有望反弹。

产量逐年下降。

由于油菜籽种植费时费力,而且没有国家采购和储存价格来保护,中国的油菜籽产量逐年下降。虽然政府有关部门的产量仍在1300万吨左右,但市场参与者的估计产量大多在400万吨以下。其中,天夏粮仓估计,2019/2020年国内油菜籽产量仅为360万吨,比上年的370万吨减少10万吨,这是连续第六年下降。此外,收购国产油菜籽也反映了油菜籽减产的现实。根据国家粮食和物资储备局的监测,截至9月10日,主要产区共采购油菜籽91万吨,同比减少18万吨。

经过几个月的消耗,国内油菜籽的库存正在耗尽,主要生产区的大部分油厂由于缺乏原材料而关闭。随着下游产品价格的上涨,油厂的加工利润上升,油厂继续提高油菜籽的收购价格。截至9月16日,安徽六安当地油菜籽(净价、水杂价10%、油杂价40%)的收购价格为2.43-2.45元/公斤,较上周上涨0.05元/公斤。江苏泰州兴化地区当地油菜净价(水分杂质11%,含油量40%)为2.44元/公斤,上涨0.04元/公斤。湖北黔江地区当地油菜(11%水和38%油)的装载量价格为2.4元/公斤,上涨0.05元/公斤。湖南岳阳地区新油菜籽(10%水和36%油)到货价格为2.45元/公斤,上涨0.05元/公斤。四川省绵阳市涪城区当地油菜籽(11%水,38%油)的收购价格为2.5元/公斤,稳定。

油脂很紧

最近,贸易代表交换了电话,表示愿意继续谈判。此后,美国推迟对进口到美国的中国商品征税,中国还表示将免除500万吨从美国进口的大豆,从而大大缓解贸易摩擦。受坏消息影响,石油期货大幅下跌,放弃了上个月的所有涨幅。

在贸易摩擦升级导致的急剧上升和贸易摩擦缓解导致的急剧下降之后,石油和石油期货市场将回到供需双方决定市场趋势的正确轨道。目前,国内外石油紧张,这决定了石油期货下跌的空间有限。上周,美国农业部在9月份发布了一份关于农产品供求的报告。今年美国大豆产量和总产量继续下降,2019/2020年美国大豆最终库存继续下降至6.4亿蒲式耳,低于上月估计的7.55亿蒲式耳和去年的10.05亿蒲式耳。目前,南美旧季大豆销售接近尾声,新产品生产可能因干旱而推迟。未来几个月,北美大豆将成为市场的主要供应来源。美国大豆市场的延迟或产量低于预期可能导致油价上涨。

下游需求改善

油菜籽是生产菜籽油和菜籽粕的原料。下游产品价格的上涨无疑会推高油菜籽的价格。目前,菜籽油和菜籽粕的价格有望稳定和上涨,从而有利于油菜籽期货。

至于植物油,随着温度的下降,将逐渐进入用油高峰期,棕榈油也将因熔点高而退出小包装油的生产,从而为植物油和大豆油腾出市场空间。

关于菜籽粕,尽管气温下降不利于水产饲料的需求,但猪肉价格最近飙升。政府积极支持生猪养殖的举措预计将导致生猪数量的恢复性增长,从而刺激对菜籽粕和其他膳食类型的需求。

沿海存货很少。

由于中国和加拿大之间的紧张关系,中国从加拿大这个油菜籽进口的前最大来源国的进口自5月以来大幅下降,使得港口油菜籽库存长期处于低位。截至9月13日,沿海地区国内油厂进口油菜籽存量为19.8万吨,同比下降3.3万吨,同比下降14.29%,比去年的54.7万吨下降63.8%,为近五年来的最低水平。

世界上大多数主要油菜籽生产国今年都减产了,这不利于中国油菜籽的进口。加拿大统计局上周四发布了基于卫星和农业气候数据的调查数据。加拿大2019年油菜籽产量预计为1940万吨,比上年下降4.8%,为四年来的最低水平。法国咨询公司Strategic Grain上周发布月度报告,预测欧盟2019年油菜籽产量将为1705万吨,低于上月的1740万吨,后者将达到2006年以来的最低水平,比2018年的1995万吨下降15%。

综上所述,美国豆类和国际油菜籽产量减少,油脂供应令人担忧,而国内油菜籽枯竭,沿海油厂库存低,供应不足。此外,对菜籽油和菜籽粕的需求也有积极的因素。贸易摩擦政策的不确定性消除后,供应紧张的现实将决定油菜籽价格的稳定、反弹和缓慢上涨。

(作者:黄金时期投资)

注:这篇文章被删节了

资料来源:《期货日报》

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